CANLI: İran-ABD Görüşmeleri Çöktü | Petrol 100 Doları Aştı, Fitch’ten Türkiye’ye Fren: 13 Nisan 2026

Evet, Kayıt Dış İktisat’tan herkese merhabalar. Yine bir canlı yayınla daha karşınızdayım. Ben Profesör Doktor Cyhun Elelgin. Bugün günlerden 13 Nisan 2026 Pazartesi. Haftanın ilk günündeyiz. E yoğun bir haftası oldu. Eee yani benim açımdan da yoğun oldu ama onun ötesinde piyasalar açısından da yoğun oldu. Bu yoğun bir hafta sonunun ardından işte piyasalar yine çok hareketli bir haftaya başlıyor açıkçası baktığımız zaman. Ki bugün masada benim ele almayı düşündüğüm üç tane büyük başlık olacak. Birincisi bu İran Amerika görüşmelerinin Pakistan’da gerçekleşen İslamabat’ta çökmesi ve petrolün yeniden 100 doların üzerine fırlaması. İkincisi cuma günü. Belki böyle çok da fazla çünkü gündeme enteresan bir şekilde gelmedi. Bilmiyorum sizin belki gözünüzden kaçmamıştır ama eee çok fazla yerde görmedim. Fich’in kredi derecelendirme kuruluşu biliyorsunuz. için eee Türkiye’nin kredi notu görünümünü pozitiften durağına BB eksiydi zaten yani notta bir değişiklik yok ama pozitiften durağına çevirmesi ki bunu da işte bir eee takvimin dışında yapması aslında not açıklama takvimin dışında yapması ayrıntısını konuşacağız. Üçüncüs de Macaristan’da malum Victor Orban’ın zaten başlığı da taşıdım. Kendisinin de resmi var başlıkta. 16 yıl sonra seçim kaybetmesi. İşte bu üç gelişmenin eee üçü de aslında hani hem küresel hem de Türkiye ekonomisi açısından kritik olduğunu düşünüyorum. O yüzden sırayla ve detaylıca ele alacağım. Tabii ki gene eee piyasa rakamlarına piyasa verital. Bilmiyorum belki son dakikada bir ani değişiklik olduysa olmadıysa ama birkaç dakikaya evvel en azından eee 104 dolar civarındaydı eee diye görüyorum şu anda. Bakalım internetimizde bir sıkıntı mı var acaba? Çünkü eee bağlantınızda bir sıkıntı var uyarısı veriyor YouTube. Bir hemen kontrol edelim internette bir sıkıntı var mı? Yook. Hayır yok. Tamam. O zaman belki de hakikaten bir sıkıntı yoktur. Tamam. Eee, brand petrol bu sabah 104 dolar civarında. E, dünkü kapanışa göre de %7’nin üzerinde artışta yani veya işte cuma günkü kapanışa göre eee, ham petrolde 104 doların üzerine çıkmış vaziyette. Amerikan ham petrolü WTI. O da %8’lik bir sıçrama gerçekleştirmiş. Altın ise tam tersi e ons altında bir miktar gerileme var. İşte %0.5’e yakın. Bind diyelim. Gümüş %2.3 düşüşte. Birazdan bunların nedenini de detaylıca açıklayacağım çünkü çok soruluyor ve kafaları karıştırıyor. Niye bunlar petrol ve MTA ters yönde gidiyor diye. Dolar endeksi e 98.8 seviyelerinde % 0.35 artmış. Bakır 5.84 dolar seviyesinde bind8 düşüşte platinde binde5 gerileme var. Dolar Türk lirası sakin, euro dolar paritesi sakin gibi gözüküyor. Haftalık bazda bu arada Borsa İstanbul’da eee bir ciddi yükseliş vardı aslında. E geçen hafta bu işte ateşkes görüşmeleri, işler iyiye gidiyor vesaire diye. Ama tabii bugün muhtemelen bu iş tersine dönebilir. CDS primi gerilemişti geçen hafta. Bu iyi bir gelişmeydi. Bu işler tersine dönebilir. Faizde bir miktar düşüş vardı Türkiye’de 2 yıllık gösterge faizinde. Ama maalesef yine işler tersine gidebilir. Çünkü Asya piyasalarında zaten işler tersine gitmeye başladı. İşte Japon, Nikei, Güney Kore, Cosp bunların hepsi düştüler. E SP500 de vadeli işlemlerde bu sabah düşüşte. Eee, Dow Jones SP500 geçen haftayı artıda kapamıştı ama bu sene, bu sabah vadeli işlemlerde geri çekilme var. Çünkü olumsuz gelişmeler var malum biliyorsunuz. Şimdi gelelim ana gündem maddemize. Zaten işte bu olumsuz gelişmeyi konuşalım. İran, Amerika görüşmeleri, hafta sonu İslamabat’ta yapılan müzakereler anlaşmasız sonuçlandı. E bu da işte 1979’dan bu yana bu arada Amerika ile İran arasındaki ilk yüz yüze görüşmeydi. Büyük beklentiler vardı ama bu Trump yönetiminin böyle çok maksimalist talepleri yani çok şey istemeleri sürekli değişen hedefleri ve İran’ın da tabii ki taviz vermemesi nedeniyle masadan anlaşma çıkmadı gördüğümüz kadarıyla. İşte İran Dışişleri Bakanı görüşmenin başarısız olmasını doğrudan Amerika’nın tutumuna bağladı. Herhalde haksız da sayılacağını düşünmüyorum maalesef. İranlılar masaya bir paketle gelmişlerdi açıkçası. Hürmüz Boğazı konuzunda taviz vermeye de hazırdılar ama karşılığında somut güvenceler ve tavizler istiyorlardı. Bunları alamadıkları gözüküyor. Çünkü Amerikan tarafı bunlara yanaşmadı. Eee, şimdi görüşmelerin çökmesinin hemen ardından Trump Amerikan donanmasının bugün Türkiye saatiyle 17’den itibaren İran limanlarına giriş çıkış yapan tüm deniz trafiğini engelleyeceğini açıkladı. Yani, eee, “Hürmüz boğazı İran açsın veya açmasın fark etmez. Biz artık oraya giriş çıkışları engelliyoruz” dedi. Şimdi bu Troth Social’dan yapılan bir açıklama. Bunu hatta büyük harflerle falan yazmış Trump kendi sosyal medyasında. Gent.com yani Amerikan merkez komutanlığı da bunu teyit etti. Ama Trump’ın ilk açıklamasından biraz farklı bir çerçeve çizdi. Dediler ki, “Abluka İran limanlarına gidip gelen gemilerle sınırlı olacak.” Yani Kuveyt’ten kalkıp da işte atıyorum eee İstanbul’a gelen bir gemi için bu söz konusu olmayacak ama İran limanlarından giriş çıkanlar için bunu söz konusu yapacağız dedi. Yani sadece eee İran limanlarına giriş çıkış yapmaya çalışan gemilerle sınırdı. Çünkü Trump biraz daha böyle hürmüz boğazını tamamen kapatıyoruz gibi eee yazmıştı açıkçası. eee hani İran limanlarına gelen gemiler, boğazdan geçen diğer gemiler serbest olacak gibi anlaşılıyor Gentom’un eee açıklamasında. Tabii bu Trump’ın bahsettiği işte bahsettiği o İran’a geçiş ücreti ödeyen gemilerin takip edileceği meselesi ise bu işte Sentcom açıklamasında yer almadı. Yani Amerika kendi içinde bile aslında mesajı netleştirmiş değil. Hangi gemileri bloke edecek? Mesela Çin gemilerini durduracaklarmış İran’dan çıkan. Hatta durmazsa ateş mi açacak mesela? O da enteresan. eee göreceğiz. Yani hakikaten ciddi bir belirsizlik yaratıyor piyasalarda. E İran tarafından yine sert açıklamalar geldi. İşte İran devrim muhafızları Hürmüz Boğazına yaklaşan herhangi bir askeri geminin ateşkes ihlali sayılacağını ve şiddetle karşılık göreceğini söyledi. İşte İran Meclis Başkanı Abluka ile beraber Amerikalıların kısa sürede galon başına 45 dolarlık benzin fiyatlarına hazır olması gerektiğini iddia etti. Uzmanlar da zaten hani İran’ın o bölgesel kaldıraçlarını yitirmiş olsa bile Suriye, Lübnan ve Irak’ta etkisi zayıflamış olsa bile Hürmüz Boğazını yeni bir stratejik koz olarak kullanmaya çalıştığına dikkat çekiyorlar. Göreceğiz ne olacağını yani açıkçası. Eee şimdi durum durumu tabii daha karmaşık kılan şu bu arada bu hürmüzle ilgili. Eee biliyorsunuz işte bu önemli su yolu işte petrol ticaretinin %20’si vesaire geçiyor. Bunu zaten konuşuyoruz. Şimdi Şubat ayı sonundan bu yana zaten yani 28 Şubat’ta başladı savaş. Biliyorsunuz boğazdan geçen sivil deniz trafiği zaten ciddi ölçüde azalmıştı. Cumartesi günü ise bu ateşkes beklentileriyle vesaire kısmen toparlanma belirtileri eee göstermeye başlıyordu. Fakat Trump’ın abluka duyurusunun ardından yeniden tamamen durdu. Eee hatta işte burada en az iki tanker, biri Malta bayraklı, biri Pakistan bayraklı geri döndüler. E Amerika iki destroyerini boğazdan geçirdiğini ve mayın temizliği yaptığını açıkladı. İran ise bu gemilerin geri çevrildiğini iddia etti. Tabii bunu bağımsız olarak doğrulamak mümkün değil. hangisinin doğru söylediğini ki Körfez ülkeleri de artık açıkçası Hürmüz Boğazın’ın kısa vadede açılacağına pek de güvenmiyorlar. İhtimal vermiyorlar. Uzun vadeli planlar yapmaya başlamış vaziyetteler. İşte Suudi Arabistan bu doğusuyla batısı arasındaki petrol boru hattını tam kapasiteye yani günde 7 milyon var çıkardığını açıkladı. Bu doğu kıyısındaki işte Manifa tesisini de günde 300.000 varillik kapasiteyle yeniden devreye aldı. Güney Kore yarı iletken üretimi için kritik olan helyumu Amerika’dan çok daha yüksek maliyetle tedarik etmeye başladı. körfezden edeceğine nükleer santrallerin tam kapasite çalıştırıyor ve yenilenebilir enerji yatırımlarını hızlandırıyor. Yani açıkçası artık dünyada ülkeler bu durumu geçici değil de uzun vadeli bir sorun olarak planlıyorlar gördüğümüz kadarıyla. Türkiye bunu planlıyor mu emin değilim açıkçası bu noktada. Burada tabii bir de şeye değinmek istiyorum. Çünkü çok soruluyor. Şimdi neden az önce bahsetmiştim girişte neden savaş gerginliği artınca petrol yükseliyor? Tamam bu zaten çok anlaşılır bir şey petrülün yükselmesi ama altın ve gümüş düşüyor. Şimdi mantık değil mi aslında başlarda? Belki bu biraz anlaşılıyordu çünkü işte herkes satıyor, altın gümüş de satılıyor vesaire ama mantıken tabii savaş ortamında güvenli liman olan bu altın ve gümüşün de artması beklenir artık. Normalde evet aslında altın klasik güven güvenli liman varlığı hep söylediğimiz şey ama burada tabii farklı bir mekanizma devreye giriyor. Savaş ciddileştiğinde özellikle hürmüz gibi kritik bir enerji koridoru ciddi kapanma riski taşıdığında petrol fiyatları hızlı artıyor. Petrolün yükselmesi küresel büyüme beklentilerini düşürüyor ve resesyon korkusunu arttırıyor. Resesyon korkusu arttığında yatırımcılar tabii o zaman her şeylerini satıyorlar. Buna altın ve gümüş de dahil. Çünkü nakit pozisyona geçmek istiyorlar. Bir de tabii bunun üzerine, bu bir kısmen etkili. Bunun üzerine bir de dolar endeksinin güçlenmesi meselesi var. Savaş ortamında dolar güçlendiğinde dolar bazlı fiyatlanan altın ve gümüş mekanik olarak baskılanıyor tabii ki. Üçüncü bir faktör de belki de işte bu teminat çağrıları yani marjin kollar, petrol ve hisse senedi piyasalarındaki sert hareketlerde yukarı sert veya aşağı sert fark etmez. Yatırımcılar teminat açıklarını kapatmak için likit varlıklarını en likitin başında da işte altın ve gümüş geliyor satmak zorunda kalıyorlar. Bu 2020 Martında da mesela pandemide de yaşanmıştı. 2008’de de yaşanmıştı. eee, pandemi paniğinde mesela altın çok sert düşmüştü, sonra toparlandı vesaire. Yani bunlar, eee, bu şekilde, eee, hareket edebilirler. Sürpriz olmasın yatırımcılara. Öyle söylemeye çalışayım. Yani bir çelişki değil aslında. Bir mekanizma var arkasında. Bunu söylemeye çalışıyorum. Eee, ve savaş haberleri geldiğinde tabii ilk refleks her şeyi satmak oluyor açıkçası. Petrol hariç. Çünkü petrolde arz endişesi doğrudan fiyata yansıyor. Tam tersi böyle bir ateşkes haberi geldiğinde ya da gerilimin azaldığına dair bir sinyal geldiğinde petrol düşüyor, risk iştağı geri geliyor. Altın gümüş yeniden toparlanıyor. Geçen hafta da bunu gördük. Yani ateşkes beklentileri güçlendiğinde petrol düşerken işte altın ve gümüş haftalık bazda arttılar. Altın haftalık bazda %1.6, gümüş %2.3 arttı. Ama işte bugün yine abluka haberleriyle gerilediklerini görüyoruz. Yani savaş ciddileşince altın düşüyor diye şaşırmayın veya MTA düşüyor diye şaşırmayın. Bunun arkasında bu mekanizma olduğunu düşünüyorum. Gelelim ikinci konuya. Fiç meselesine. Eee, cuma günü 11 Nisan Cuma günü eee, pardon 10 Nisan cuma 11 Nisan 10 Nisan’ı 11 Nisan’a bağlayan cuma gecesi diyelim. Türkiye’nin kredi notu görünümü pozitiften durağına çevrildi. Eee, kredi notunun kendisi BB eksi olarak korundu ama pozitiften duran. Ne anlama geliyor bu? Şunu anlamak lazım. Kredi notu ve not görünümü iki farklı şey. Kredi notu bir ülkenin borçlarına ödeme kapasitesinin anlık böyle bir fotoğrafını çekiyor adeta. Görünüm ise o notun gelecekte hangi yöne gidebileceğinin sinyali. Mesela pozitif görünüm demek bir sonraki değerlendirmede not artışı olabilir demekti. Durağan görünüm ise not artışının ertelendiği, mevcut notun bir süre daha korunacağı anlamına geliyor. Şimdi BB eksi notu zaten yatırım yapılabilir seviyenin 3 kademe altında. Yani Türkiye hala maalesef spekülatif yatırım kategorisinde gözüküyor FIT’e göre. Ve şimdi tabii not artışına giden yolda biraz daha uzadı. Açık konuşalım. Tabii bu kararın nedenleri de net herhalde. Hepimiz bunu görüyoruz. Yani İran Savaşı sonrasında işte Merkez Bankası’nın eee Türk lirasını savunmak için piyasaya 50 milyar doların üzerine döviz satması. Bu rezervlerde ciddi bir erime demek. İkincisi işte bu enerji fiyatlarındaki artışın cari açık açığı büyütmesi ve enflasyon görünümünü bozması. Hatta işte FIT 2026 sonra enflasyon beklentisini 2 puan arttırdı. Eee %27’ye yükseltti 2026 için. 2027’de %21 öngörüyorlar. Üçüncüsü de tabii önümüzdeki 12 ayda vadesi de olacak. 239 milyar dolarlık dış borç. Çünkü şimdi bu rakam döviz rezervleriyle kıyaslandığında tabii ciddi bir kırılganlık oluşturuyor. Tabii fiç işte bu dış likidite oranının 2027’de yaklaşık %98’e yükselmesini bekliyor. Ama buna rağmen işte bu oranın BB not grubu ülkelerin %140’lık medyanının çok altında kaldığını eee vurguladı. Yani %140’ın altında %98 ama ayrıca petrol fiyatlarında varil başına 20 dolarlık ek artışın cari açığı milli gelirin %1’inden fazla genişletme potansiyeli taşıdığı uyarısında bulundu. Ama olumlu tarafta işte bu 1 Mart’ta gecelik borç vermenin %40’a çıkararak fiili fonlama maliyetinin 300 bas puan arttırmasını da bir olumlu gösterge olarak yorumlamışlar karar metninde. Tabii EEL Mobilin yeniden devreye alınmasının da yüksek enerji fiyatlarının enflasyona yansımasının eee bir miktar absorbe edildiğini, edilmeye çalıştığını söylemişler. Tabii şurada dikkat çekilmesine gereken nokta şu. FCH bu değerlendirmeyi takdim dışı yaptı. Normalde planlı tarihlerde açıklama yapıyorlar ama bir ülkenin kredi görünümünde ani ve önemli değişiklikleri olduğunda takvimi beklemeden de güncelleme yapıyor. Hani bir nevi şey gibi düşünün. Bu eee mer para politikası kurulları da tabii tafkim şeyiyle toplanıyor. Fakat bazen böyle çok acil bir şey olduğunda acil de toplanabiliyorlar. Bunun gibi aslında tabii bu aciliyet de biraz bir olumsuzluk baktığımızda hani kararın aciliyeti, kararın ciddiyeti anlamında. Bir sonraki planını gözden geçirme 17 Temmuz’da bu arada onu da söyleyelim. Ayrıca bu cuma 17 Nisan’da bir diğer eee kredi derecelendirme kuruluşu olan işte SP Global da Türkiye hakkında değerlendirmesini eee yayınlayacak. Şu anki mevcut notu zaten BB eksi orada ve görünümü de zaten durağan değiştiriler mi göreceğiz açıkçası. Bu arada ben biliyorsunuz kanalda bu pazartesi, çarşamba, cuma sabahları canlı yayın ek olarak salı, perşembe, hafta sonu tematik yayınlar da yapıyorum. Bir tematik yayında hatta belki de muhtemelen yarın yaparım onu hazırlayabilirsem. Bu kredi derecelendirme kuruluşlarının ne olduğunu, nasıl çalıştığını, kararlarının piyasayı nasıl etkilediğini, eleştirilerini ve tarihçesine zaten tematik bir yayın planlıyorum. Bu işte FIT’tir, Moodies’dir, SP Global’dır. Bunlar ne yapar? notları neye göre verir? 2008 krizine neden eleştirildiler. Gelişmekte olan ülkelere karşı yanlı mıdırlar? Bunları konuşmak lazım. Hatta bir ara bizde de şey vardı. Yani işte bunlara böyle bir hakaret amiz siyaset düzleminde eee iktidar bunları pek sevmiyordu. Not düşürdükleri zaman kızıyordu falan. Hatta ulusal bir kredi derecelendirme kuruluşu kuracağız falan diyorlardı. Bilmiyorum herhalde o da e hikaye oldu birazcık. Öyle attılar tuttular. Bir şey çıkmadı sonuçta. Ama ulusal kredi derecelendirme kuruluşumuzu tabii kim takar? O ayrı mesele. Yani maksat kurmak değil. Ben de şimdi kurarım ülkelere kafamdan not atarım ama yani beni kimse ciddiye almadıktan sonra bir anlamı olmaz tabii ki eee ciddiye alınan bir kurum kurmak gerekiyor. Üçüncü başlık Macaristan. Bunu da konuşmadan olmaz diye düşündüm açıkçası. Tabii Macaristan hani Avrupa Birliği’nde çok böyle büyük bir yer kaptı. Yani ekonomisi çok geniş bir ülke değil ama eee Macaristan’da dün yapılan genel seçimlerde tarihi bir sonuç çıktı. Victor Orban 16 yıllık iktidarını kaybetti. Muhalefet lideri Peter Magyar eee Tisra Partisi sandıktan %50 için üzerinde oyla çıktı. Hatta bir de e anayasal çoğunluğu, anayasayı değiştirebilecek çoğunluğa /3te2 çoğunluğu da geçmiş vaziyetteler. Çünkü 199 sandalye varmış Macaristan parlamentosunda. 100 aldı mı zaten önce çoğunluğu elde ediyorsunuz. Eee fakat eee basit çoğunluğu elde ediyorsunuz. Yasa geçirebilirsiniz ama anayasayı değiştiremezsiniz. Anayasa Mahkemesine üye atayamazsınız. İşte Merkez Bankası’na vesaire hani bir çeşitli kurumlara üye atayamazsınız vesaire. Fakat 133’ü geçerseniz de çok daha işte nitelikli çoğunluk olmuş oluyor. Bu zaman 137 civarında 137 veya 138 sandalye alacağı söyleniyordu galiba. 138 en son yani 133’ü de geçmiş vaziyette. Dolayısıyla bu hakikaten eee bir Macar Partisi’nin aslında aldığı en yüksek oy sayısını da alarak eee bu eee zaferi kazanmışlar. Orban da yenilgiyi kabul etmiş demokratik bir şeyle diyelim. Telefonla tebrik etmiş rakibini ve işte bakalım değişikliğin ne olacağını gör. Bunun piyasaya etkisi oldu burada. Macar Forint’i seçim sonuçlarının belli olmasıyla beraber Macaristan’da euro kullanılmıyor bu arada arkadaşlar. Forint kullanılıyor. Eee, Macar forinti Euro’ya karşı %1.8 değer kazanmış. Eee, bu da 2023 ortasından beri en yüksek, en güçlü değeri. Onu da söyleyeyim. Çünkü işte Magar’ın bu Avrupa Birliği yanlısı politikaları, Orban döneminde bu dondurulan milyarlarca eee euroluk Avrupa Birliği fonlarının serbest bırakılması ihtimalini gündeme getiriyor. Bir de bu Orban’ın hem Rusya hem de Trump ile yakın ilişkileri Avrupa Birliği içerisinde sürekli vetitleri savurması ve hukukun üstünlüğü eee tartışmaları nedeniyle hani Avrupa Birliği’nden Macaristan’a aktarılması gereken büyük fonlar askıya alınmıştı büyük ölçüde. Hatta bilmiyorum farkında mısınız ama Macaristan üniversiteleri Erasmus’tan bile çıkarıldılar. Avrupa Birliği Araştırma Fonlarından çıkarıldılar. Çok enteresandır. Biz nasıl mesela üniversitelerimizden Erasmus’a yurt dışına Avrupa Birliği’ne öğrenci gönderebiliyoruz. Macaristan gönderemiyordu. Eee, en azından Avrupa Birliği’nden desteklenmiyordu. Hani maddi destek de gönderemiyordu. İşte Avrupa Birliği ile olan üniversitelerle, Avrupa Birliği araştırma fonlarına erişimleri vesaire de bayağı zayıflatılmıştı vesaire. Dolayısıyla şimdi bunlar tabii ki değişebilir. Değiştiği zaman da tabii ki eee ekonomi açısından olumlu ve haliyle piyasa bunu eee fiyatlıyor. Bu fonların geri geleceğini fiyatlıyor açıkçası. ki Avrupa Komisyonu Başkanı işte von derleyen de hemen açıklama yapmış. Macaristan’ın Avrupa’yı seçtiğini söylemiş vesaire. Bunun tabii Türkiye açısından da bir anlamı var. Hani otokratik eğilimlerin piyasa tarafından nasıl fiyatlandığı, demokratik normalleşme beklentisinin para birimini ve borçlanma maliyetlerine nasıl yansıdığını çok net gösteren bir örnek olduğunu düşünüyorum. Bir de Türkiye ekonomisine dair verilere geleyim istiyorsanız hızlıca. Eee geçen hafta Şubat ayı sanayi üretim endeksi açıklandı. Aylık bazda %2.66 eee artış göstermiş. Ocak ayında %2. 9 sert daralmışsa biraz toparlamış gözüküyor. Yıllık bazda da %2.2 artışa geçmiş vaziyette. Ama tabii burada dikkat çekilmesi gereken bir ayrıntı var. Bu toparlanmanın önemli bir kısmı insansız hava araçları gibi askeri ekipmanları da içeren diğer ulaşım araçları kalemindeki sert artıştan kaynaklanıyor. Yani savunma sanayi kaynaklı büyük ölçüde bir e etki var gibi gözüküyor. Yüksek teknoloji sektörleri hariç tutulduğunda imalat üretimi yıllık bazda yatay. Sektörel katılara bakarsak da sermaye üretimi, sermaye malı üretimi 1,5 puan, ara 0.9 puan, dayanıksız tüketim alı 0.6 puan katkı sağlamış, enerji üretimi 0.4 puan düşürmüş. Daha da önemlisi aslında hani savaş 28 Şubat’ta başladı biliyorsunuz. Bu Şubat ayıydı. Mart ayı öncü göstergeler çok olumsuz. Hani reel sektör güven endeksi 104.1’den 100’e düştü. Yani eşitliğere indi. ISO imalat PMI e 49.3’ten 47.9’a 9’a geriledi. 50’nin hayli altında. Burada imalat sanayinde daralmanın derinleştiği anlamına geliyor. Kapasite kullanım oranı %74’te yatay düşük seviyede seyrediyor. Mart’ta bayram etkisi de var. Eee bu da tabii etki üretimi açıkçası aşağı çekmiş olabilir. İhracatta da düşüş görülüyor. Dolayısıyla sanayi üretiminde aslında 2026’nın ilk çeyreğinde çeyreklik bazda ciddi bir daralma görmemiz olası. Ki bu tablonun büyüme üzerinde etkisi de netleşmeye başladı birazcık. Çünkü eee artan enerji fiyatları ve jeopolitik gelişmeler özellikle tabii sıkılaşan finansal koşullarla beraber büyüme görünümü gittikçe aşağıya gidiyor. Yani 2026 büyüme tahmini 3.8ile başlamıştık yıla. Belki 3’ün altını bile görebiliriz. Eee öyle söylemiş olayım. Amerikan tarafından önemli bir veri geldi geçen hafta. Amerikan TÜFE enflasyonu Mart ayında aylık bazda %0.9, yıllık bazda 3.3. Bu beklentilerin biraz altında ama tabii yükseliş trendinde açıkçası. Çekirdek enflasyonu %2.6’ya yükselmiş vaziyette. Enerji enflasyonu yıllık %12,5 seviyede. Amerika’nın 10 yıllık taviz de bu rakamları 10 yıllık faiz tahvil faizi de bu rakamları görünce 4.35’e yükseldi. E işte SP500 cuma günü gerilemişti zaten bu rakamlarla. Bu sabah da vadeli işlemlerde gerilediğini görüyoruz. Az önce söylemiştim. Bu hafta da yurt içinde ilginç veriler gelecek. Bugün şubat ayı ödemeler dengesi ve ticaret satışı hacim endeksi açıklanacak. Cari işlemler dengesinin şubat ayında 8 milyar dolar civarı açık vermesi bekleniyor ki bu önceki ayda Ocak’ta 6.8’di ki Mart ayında da bu açığın 10 milyar doların da üzerine çıkması beklenti dahilinde eee cari açık. O yüzden şu an olumsuz seyrediyor. Açık konuşalım. Yılın ilk 3 ayında neredeyse 25 milyar dolar olacak. Bu oldukça fazla hani 12 aylık birikimi cari açıda belki 41 milyar dolara yükseltecek. E 32.9’dan 9’dan işte bu enerji fiyatlarındaki yükseliş açıkçası faiz giderlerindeki artış ve savaşın dış ticaret ile turizm geleri üzerindeki etkisi dikkate alındığında cari açık hakikaten yıl sonunda 60 milyar dolarları zorlayabilir. Söyleyelim bunu. Çarşamba günü Mart ayı merkezi yönetim bütçe gerçekleşmeleri, Şubat ayı hizmet ve inşaat üretim endeksleri gelecek. Perşembe günü Mart ayı konut fiyat endeksi gelecek. Cuma gününde hem Mart konut satışları hem de aylık piyasa katılımcıları anketi hem de SP500 Global’ın az önce söyledim Türkiye kredi notu değerlendirmesi var. BBİ durağında şu anda. Kalır mı? Muhtemelen kalır gibi gözüküyor. Burada önemli bir olumsuz gelişme olmazsa hafta içerisinde. Eee, küresel tarafta da salı günü Amerikan ÜFE enflasyonu var. Üretici fiyat endeksi. Yıllık ÜFE şu an 3.4’te. Perşembe günü Euro bölgesi nihai TÜFE gelecek. Öncüvelere göre enflasyonun %2,5 civarında olması bekleniyor. Böyle bir ortamdayız. Toparlayayım burada artık. Yani bugün itibariyle karşı karşıya olduğumuz tablo şu bana kalırsa İran, Amerika görüşmeleri çöktü. Abluka süreci başlıyor. Petrol 100 doların üzerinde. Kısa vadede de düşmesi için hiçbir somut neden gözükmüyor ki bu da Türkiye’nin hem cari açı hem enflasyon hem de büyüme açısı açısından doğrudan olumsuz baskı oluşturan gelişmeler ki Fi de zaten işte bugün ıskleri fiyatlayıp görünümü düşürmüş gibi gözüküyor. Cuma günü de SP5 SP Global’ın kararı gelecek. Macaristan’ı konuştuk. Eee demokratik normalleşmenin piyasalarda nasıl olumlu yansıdığını eee ve önümüzdeki 10 günün çok kritik olduğunu düşünüyor Macarpan. Çünkü İran’la ateşkes 22 Nisan’da sona eriyor biliyorsunuz. O tarihe kadar yeni bir anlaşma sağlanmazsa bu sefer gerçek anlamda bir tırmanma riski var. Eee, şimdi piyasalar tabii her pazartesi sert açılıyor ama dikkat ederseniz düşüşler her hafta biraz daha küçülüyor. İşte Asya piyasalarında başta %12’lik düşüşler görmüştük savaşın başına. Sonra %9, şimdi %12 bandında. Piyasalar hala bir nevi alışmaya ve Trump’ın geri adım atacağını fiyatlamaya başlamak istiyorlar. Ama tabii bu sefer Abluka çok somut bir adım. Eğer olursa bir tweet değil sonuçta. Lumnand’aki çalışmalar devam ediyor. Eee işte 2 Mart’tan bu yana 2055 kişi hayatını kaybetmiş. 658 kişi yaralanmış. Trump gitti Popa Leo’yu bile e sert bir şekilde eleştirdi. Burada NATO harcamalarını sorguluyor. Yani tırmanma riski hep her cephede var açıkçası. Ve o yüzden bu haftanın gidişatını çok dikkatli takip etmek gerektiği kanaatindeyim. Şimdi hazır gene biliyorsunuz bu yayınlarda sonuna doğru canlı sorularınıza da elimden geldiğince cevap vermeye çalışıyorum. Eğer canlı sorularınıza cevap veremezsem canlı yayında tabii ki eee gün içerisinde de videonun altına yazarsanız her zaman elimden geldiğince cevaplamaya çalışırım. Eee bakalım. Kolay gelsin. Kolay gelsin. Hafif dondu. Düzeldi hocam. Teşekkürler. Eee possible developation kısa vadede değil bence ama bir noktada olabilir tabii ki. Eee büyük sıfırlamadan bahsetmiş Emir Bilal. Muhammed günaydınlar. Var. İran vurur mu hocam gene İran’ı? Eee Amerika İran’ı vurur mu? Yani vurabilir. Şu an bir ateşkes var ama tabii İran gemilere vurursa mesela Hürmüz Boğazına yaklaşan Amerikan gemilerine Amerika’da herhalde karşılık eee verecektir diye düşünüyorum. Başka bakalım ne var? Altın ons düss doları tutsunlar. Daha çok gram altın alayım diyorum. Doğru mu düşünüyorum? Ya ben burada şimdi tabii dediğim gibi hiçbir zaman için her zaman söylüyorum bunu. Yatırım tavsiyeti vermiyorum açık konuşmak gerekirse. Ama tabii yani burada bir şeyi gözden kaçırıyor olabilirsiniz tabii ki. Yani ons altın dolar bazında fiyatlanıyor. Dolayısıyla ons düştüğünde gram altının Türk lirası fiyatı da düşüyor. Bu doğru. Ama burada iki değişken var. Biri e ons altının dolar fiyatı diğeri dolar Türk lirası kuru. Hani ons düşerken dolar Türk lirası sabit kalırsa ya da düşerse gram altın gerçekten ucuzlar. Sizin için alım fırsatı olabilir. Ama eğer ons düşerken dolar TL sert yükselirse eee yani işte bu dinamikler biliyorsunuz şey eee farklı yönlere gidebilir. Öyle söyleyelim. Eee Bilderberg acil toplanmış. Bu konuda bilginiz var mı? Yok ben açıkçası Wildirberkin’in toplanmasını duymadım. Atilla Yeşilada’ya atıf da yapan var. Macar seçm yani dünyaya çok fazla bence etkisi olmaz ama hani Avrupa Birliği Nan’ın en azından eee biraz böyle Amerika’ya ufak da olsa bir tokatı gibi eee düşünülüyor açıkçası. Eee burada Bilderberg toplantıları yani şöyle yani acil bir toplantı söz konusu. Eee şimdi hemen buradan da bir araştırıyorum ama bakalım yani. Evet 912 Nisan’da Washington’da bir toparlama yapılmış. Normalde Haziran’da yapılan bir toplantı. Nisan ayında yapılıyor. Normalde de Avrupa’da düzenleniyor bu arada ama evet biraz erkene alınmış. Evet ama eee ekstra bir şey var mı? Eee 33 yıldır Amerika’da yapılmayan bu toplantının Amerika’da yapılmasının bir anlamı, özel bir anlamı var mı? Açıkçası bilemiyorum. Bir araştırmakta fayda var. Eee 272 kişi izliyor. Şu ana kadar en yüksek yok 500 civarına ulaşmıştı bazı yayınlarda. Onu da söylemiş olalım. Yani eee 500’ü gördüğü de oldu. Açık konuşmak gerekirse 272 rekor değil. Eee bir yorum daha var. Petrol hafta sonu 200 doları bulabilir. Denizler kaynıyor. Amerikan kors Amerika korsan gibi gemilerini de denetleyecek. İran müsaade etmeyecek. Evet, endişenizi anlıyorum ama eee 200 dolar senaryosu biraz bilmiyorum. Yani petrolün 200 dolara gitmesi için yani herhalde o boğazın böyle tamamen uzun süreli kapanması işte alternatif arz kaynaklarının da devreye girememesi gerekiyor. İşte ne bileyim az önce konuştu değil mi? Suudi Arabistan o doğu batı hattını oradaki arzı arttırmaya çalışıyor. İşte Birleşik Arap Emirlikleri ummanın üzerinden alternatif rotalar devrede. Yani arz tamamen sıfırlanmıyor. Ayrıca stratejik petrol rezervleri piyasaya daha da fazla sürülebilir. Yani 200 dolar için bence işin tamamıyla kontrolden çıkması lazım. Ancak o zaman 200 dolarları görebiliriz gibi geliyor. Ama risk her zaman var. Bunu da kabul etmek lazım. Eee, başka bakalım ne var? Ne var? Ne var? Eee, altın gümüş dipten çok çok çabuk toparladı. Hocam alım imkanı vermeden yükselecek mi sizce? Eee, diye bir şey var. Bu da güzel bir soru. Eee, yani dip yaptı, toparladı gibi gözüküyor açıkçası. O 5500 dolarlardan mesela altının fiyatıyla konuşacak olursam. Ama tabii piyasa şu an tamamen jeopolitik haberlere göre saatlik bazda yön değiştiriyor. Bunu da unutmayalım. Yani işte savaş gerginliği artıyor, azalıyor, buna göre bir hareket izleyebiliyor vesaire. Dolayısıyla yani bence çok böyle kesin bir karar vermemek lazım. Yani bugün işte mesela 17’de başlayacak şu Amerikan ablokasına İran nasıl tepki verecek? Eğer ciddi şekilde gerilim tırmanırsa ilk defleks yine satış olabilir altın ve gümüşte. Eee ardından yine eee daha uzun bir süre sonra güvenli liman talebiyle artış gelebilir. İşte Amerikan faiz beklentileri salı günkü verisi bu açıdan önemli. Bu da bir etki edecek. Çünkü faiz arttırma veya faizi düşürmeme beklentisi altın fiyatlarına olumsuz etki ediyor. Yani işte bütün bunları takip etmek lazım. Tek bir şeyle eee basit değil açıkçası. Hocam siz abi Amerika’da eğitim alıp solcu olduğunuz için eee getiren oluyor mu? Bir yerde vardı. Nerede var? Ha ikisi sözlükte galiba. Full Bright’la eğitim almış Amerika’da falan diye bir yer ama ben Fullbright’ile eğitim almadım bu arada Amerika’da. Amerika’da eğitim aldım ama burslu asistanlık yaparak üniversitede eğitim aldım. Öyle Fullbright’ta vesaire ve eğitim almadım ama Amerika’da eğitim almak da hani Fullbright’ta alın veya almayın fark etmez. Eee yani Amerika’da eğitim almak şey demeyeyim. Behice Boran da Amerika’dan doktoralı bilmiyorum biliyor musunuz sosyoloji doktoralı. Robert Kolej mezunu. Ama bir ara işte Türkiye İşçi Partisi’nin başının neşimle alakası var yani anlatabildim mi? veya eee Sovyetler vakti zamanda 1980’lerde Sovyetler Birliği’nde eee Moskova’da eğitim alan insanların da sonradan işte reklam şirketi sahibi oldukları işte ne bileyim ben eee CEO CFO olduklarını gördü bu gözler. Yani ikisini de bir korelasyon getirmiyor. Amerika’da eğitim almak solcu olmaya da engel değil. Ne bileyim vakti zamanın Sovyetlerinde eğitim almak da e piyasacı olmaya engel değil. Ben bu korelasyonu kuramıyorum açıkçası. Eee onu da söyleyelim. Eee hocam bu işin sonu ne olur? Keşke bilebilsem bu işin sonucu ne olur yani. Eee, değil mi? Bunu şey yapmak lazım. Magara da göçme. Hani bu arada Macaristan konusunda şunu söyleyeyim. Hani ben Ocak ayında hatta oradan canlı yayın da yaptım biliyorsunuzdur. Biraz zaman geçirdim bir haftaya yakın. Evet. Yani bir ciddi bir nepotizm eee vardı. Bu nepotizme ve tabii işte rüşvet, yolsuzluk vesaire eee Victor Orban’ın bütün eee kurumları ele geçirmesi vesaire buna karşı ciddi bir tepki olduğunu görüyorum. Ama siyaseten aslında tabii Fides’ten gelen birim rimangarda mesela daha sadece daha Avrupa yanlısı gözüküyor. Orban daha açıkçası biraz daha Rusya ve Trump yanlısıydı. Öyle bir ikilem oldu. Yoksa politikalar anlamında ekonomi politikaları anlamında olsun, göçmen politikaları anlamında olsun öyle aman aman farklar yok aralarında. Bunu da söylemek lazım. Ha biraz daha ama demokratik gözüküyor mu? Tabii demokratik şu noktada demokratik gözükmesi mantıklı. Sonuçta 16 yıl iktidarda kaldıktan sonra da demokratik gözükebilecek bir meselesi var. 16 yıl tabii iktidarda kalırsa yani açıkçası onu da söyleyelim. Eee, evet yayını lütfen beğenelim, hypelayalım, lik’elayalım. Eee, vallahi şöyle, eee, Trump seçimi kaybederse ne olur? Bir de onu söyleyelim. Orada bir şey gördüm açıkçası. Eee, ya seçimi bir kere kaybetmesi daha var. Yani şöyle Kasım’da ara seçimler var Amerika’da. Ara seçimlerden kastım Temsilciler Meclisi eee, tamamen yenileniyor. Bir de senatonun üçte biri yenileniyor. Orada Cumhuriyetçi Partinin eee, iki kanadından bir tanesini kaybetmesi oldukça olası. Temsilciler meclisini çok büyük ihtimalle kaybedecekler. Senatoy’u da kaybedebilirler. Bu durumda işte Trump tabii topal ördek gibi olacak. O zaman ne olur? Sonra bakarız ama Trump’ın daha başkanlığı devam ediyor açıkçası. Onu da söyleyelim. Eee, İsrail’in bu agresyonu nereye gider diye de bir soru var. Onu da hemen kısaca cevaplayayım. Yani açıkçası yok yani bence çok bir yere gitmez yani. Eee, İsrail saldırılarını sürdürüyor. Sürdürmeye de devam edeceği izlenimi çünkü bu Netanyaho için biraz varlık yokluk şeyi gibi oldu yani. Eee, buradan çünkü geri dönse de çok ciddi yara alacak siyaseten. O yüzden sonuna kadar gitmek isteyecektir. Bu intiharı anlamına gelse de gitmek isteyecektir. Yani bence kısa vadede bu agresyonunun İsrail’in son bulmasını beklemek çok zor. Çünkü hani İsrail İran cephesi gerilimden cesaret alarak aslında biraz o sahada maksimum eee baskı stratejisini uyguluyor. Bunun bir de ekonomik boyutu da var ama en azından eee şu anda en azından buna karşı direnecek güçleri var gibi gözüküyor açıkçası. Eee Macaristan’da henüz seçim bitmedi. 2028’den erken seçim yani seçim bitti bitmedi diye bir şey yok. Hani tamam başka oylar vesaire sayılacak ama oyların büyük bir kısmı sayıldı. Yurt dışından gelen oyların da çok da fazla etkisi olmayacağı söyleniliyor. Dolayısıyla eee seçim bitti Macaristan’da. Yani bitti derken sonuçlandı. Ne olacağı belli. Ha bu yani işte Magar’ın iktidarı kalıcı olur, başarılı olur, olamaz. Onlar ayrı meseleler. Bunları da söylemiş olayım. 30 dakikayı geçmek istemiyorum dediğim gibi. O yüzden burada noktalayayım. 29,5 dakikaya gelmişken lütfen eğer sorunuz, yorumunuz, herhangi bir işte görüşünüz varsa lütfen yazın videonun altına. Video bittikten sonra mutlaka ama mutlaka akşam saatlerine kadar söz veriyorum ki her zaman da bunu yapıyorum. bir sorunuz olduğunda eee cevap vereceğim. Eee ilginiz için çok teşekkür ediyorum. Yarın da Kredi derecelendirme kuruluşlarıla ilgili bir yayın yapacağım. Ona da ilginizi, desteğinizi bekliyorum. Kanala abone olmayı, beğenmeyi, hypelamayı, lik’elamayı lütfen unutmayalım. Çok teşekkürler. Herkese güzel bir gün diliyorum ve güzel bir hafta diliyorum.